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新研股份重组标的营收净利双降近29亿商誉悬顶

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长江商报记者许佳

新燕股份四年前开始绘制的新的主要业务发展蓝图最终落后于连续下跌的现实。

根据信阳半年报,公司2019年上半年的收入和净利润分别下降32.37%和72.73%。非净利润仅为1,964万元,同比下降75.38%。

据了解,截至2015年底,国内农牧机械制造业第一个新的研究份额支付36.4亿元,完成了对明天余杭实业有限公司100%股权的收购(以下简称“明天航空航天”),形成了农牧业机械和航空航天飞行器。零件制造的发展与主要业务的并行发展并行。但是,自去年年初以来,该公司的净利润有所下降。其中,2018年目标净利润下降53.7%,今年上半年下降44%。

“长江商报”的记者注意到,原有的农牧机械业务持续低迷,明天航天所在的军工业务已成为新研发股份的主力军,上半年2018年和2019年,新研发股票的业绩分别下降。达到26%和72%意味着双主业务的发展遇到了瓶颈。

不仅如此,在明天的航空航天高价购买完成后,新研发股票的账面价值仍然高达28.8亿。虽然公司尚未就商誉减值准备,但如果未来航空航天业绩继续低于预期,公司的经营业绩将受到严重影响。

净利润下降超过70%

8月6日晚,新燕股份在所有权变更后披露了第一份半年度报告。今年上半年,公司实现营业收入5.21亿元,同比下降32.37%;净利润5139.5万元,同比下降72.73%;扣除非登记后的净利润为136.66万元,同比下降75.38%。

从单季度来看,今年前两个季度,新研发股份实现营业收入8600万,4.35亿,分别减少56.09%,24.24%;净利润-0.5亿,1.02亿,同比下降199.79%,26.43%。尽管第二季度出现了转机,但仍然没有去年同期那么好。

此前,新雁股份曾表示,上半年的下跌主要是由于公司的非经常性损益与去年同期相比大幅下降,且差异的比例在净利润下降。此外,由于军事代表制度的调整,军事部门由于签订了一些商业合同而推迟,导致收入确认延迟。

“长江商报”的记者注意到,自去年收入增加以来,新研发股票的表现也出现了大幅下滑。

据新闻报道,信阳股份有限公司原为新疆机械研究所。它最初从事农业机械的研究,开发,设计,生产和销售。 2011年初,新研发股票在深圳证券交易所创业板上市,成为国内第一家农畜机械制造业上市公司。

上市初,虽然新雁股份的表现保持稳定增长,但增速明显放缓。 2011年至2014年,公司实现营业收入分别为3.77亿,4.11亿,5.72亿,5.61亿,净利润分别为1.79亿,8000万,1.2亿,1.12亿。

2015年,信阳股份有限公司实施重大资产重组,以36.4亿元人民币的价格收购了明宇航空的100%股权。主要业务从最初的农业和畜牧业机械制造业扩展到农业和畜牧业机械制造以及航空航天器零件制造。产业发展。

2015年末,随着本次重大资产重组的完成,信安股份目前的盈利能力也大幅度提高。报告期内,公司实现营业收入14.01亿元,同比增长149.78%,净利润3.01亿元,同比增长168.12%,扣除后净利润2.86亿元,同比增长171.29%。

此后,2016年至2018年,信安股份实现营业收入分别为17.91亿元、18.54亿元和18.8亿元,同比增长27.86%、3.48%和139%;净利润分别为2.51亿元、4.05亿元和2.97亿元,同比增长-16.56%、61.57%和-26.67%。银币

其中,2016年业绩下滑主要是由于农机行业处于下行低速发展阶段,公司农机业务发展有所下降。尽管第二年的业绩有所回升,但由于军费收入下降和农机工业发展缓慢,公司去年的业绩再次下滑。

重组目标绩效下降

就在三年承诺期过后,未来航空航天业的表现出现了波动,该行业当年在收购方面投入了大量资金。

当时,在收购明日航天时,2014年12月31日净资产账面价值为7亿元,被评估股东权益资本总额为36亿元。评估增值24.4亿元,增值率高达418.64%。

完成高溢价收购后,信安商誉账面价值达到28.82亿元。

同时,交易对手也做出了履行承诺。2015年至2017年,扣除非飞机净利润分别不低于1.7亿元、2.4亿元和4亿元,合计不低于8.1亿元。

从情况完成情况看,2015年至2017年,明天余杭扣除的非净利润实际完成情况为1,752,122元,2486.31万元,3873.58万元,完工率分别为103.01%,103.6%,96.84%。其中,明天Aerospace没有完成其最后一年的业绩承诺。

然而,信阳股份有限公司表示,目标三年累计非净利润为8.1119.91百万元,履约承诺期累计净利润已实现。该公司尚未就收购明天航空航天公司形成的商誉作出减值准备。

“长江商报”记者注意到,在履行承诺完成后,余杭的营业收入去年达到14.74亿元,比上年的16.4亿元下降10.12%;净利润为2.15亿元,比上年的4.65亿元减少53.7%。

不仅如此,今年的年中报告显示,报告期内,航天公司明天实现营业收入4.54亿元,比去年同期的7.38亿元减少38.5%;净利润为7022.7万元,比去年同期的1.25亿元减少44%。

这也意味着目前,新研发股份的80%以上来自未来航空航天的军品生产。如果明天的业绩继续低于预期,公司需要为商誉减值准备。它对公司的盈利能力和经营业绩产生重大不利影响。

截至今年上半年末,新雁商誉的账面价值仍达28.8亿元,是明天航空航天收购中形成的。

有息负债21.6亿美元的财务压力

收购明天的航空航天完成后,虽然新研发股票的盈利能力在短期内有所改善,但盈利质量却出现了很大的波动。

截至2014年至2018年各报告期末,新雁股份有限公司应收票据及应收账款的账面价值分别为2.79亿元,8.94亿元,12.29亿元,15.41亿元和21.78亿元。

其中,应收账款账面值2.53亿,8.14亿,11.19亿,14.7亿,21.13亿,总增长率达到7.35倍,远超同期增长率和收入比例。每期分别为45%,58%,62.5%,79.3%和112.4%,销售情况越来越差。

受应收账款占用资金影响,同期新研发股份的净经营现金流量分别为-15,750,800,5.4百万,1.91亿,-114百万和1.43亿,均显着低于净值同期利润,反映了公司的盈利质量。不好。

根据年中报告,2019年上半年,新雁股份的净现金流量为-万元,比去年同期增长80.63%,主要原因是为购买商品和劳务服务支付的现金。

截至今年上半年末,信雁股份有限公司应收账款账面价值为22.74亿元,加上库存7.64亿元,合计30.38亿元,占公司账面价值的80.9%。期末流动资产。

另一方面,新雁股份的债务偿还压力值得关注。截至今年上半年末,公司总资产101.47亿元,负债总额33.01亿元,资产负债率32.53%。其中,公司短期借款,一年内到期的非流动负债,长期借款分别为7.59亿,9.75亿和4.3亿,计息负债总额为21.64亿元。然而,在期末,该公司的账面货币资金仅为2.79亿元。

在沉重的债务下,新雁股份的年度财务费用也在削弱公司的利润。今年上半年,公司财务费用达到6325.1万元,占期内利润总额的96%。

值得注意的是,截至报告期末,信雁股份有限公司的受限制资产金额为10.98亿元。其中,由于银行承兑汇票存贷款担保,公司货币资金有限金额为5673.17万元。固定资产,应收账款,在建工程,无形资产等因抵押贷款或融资租赁而受到不同程度的限制。

为了偿还银行贷款,缓解财务压力,公司宣布将从控股股东嘉兴华登筹集12亿元资金。

值得一提的是,嘉兴华康刚刚在今年年初获得了对新研发股份的控制权。新研发股份的全部认购将增加,并且还旨在巩固嘉兴华工的控制地位。

根据公告,今年1月4日,包括控股股东和实际控制人周伟华在内的9名股东以5.8亿元人民币将公司近8.6%的股权转让给嘉兴华工,加上转让所占公司总股本为10.55%。投票权。交易完成后,嘉兴华工在新雁股份中的投票权占上市公司总股本的22.391%。

主编:马秋菊SF186