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华安基金:龙头时代拥抱核心蓝筹

“哪里有,给他一个有钱人;但如果你没有它,你必须把它带走。”这是《新约·马太福音》的一句名言。在20世纪60年代,着名社会学家罗伯特莫顿首先将这一现象概括为“马太效应”,用于描述更强和更弱的两极分化。这种现象在当今社会中很普遍。经济,金融等领域。

“马太效应”也存在于A股市场。在股票经济中,各行业的核心龙头企业由于行业壁垒高,渠道定价能力强,品牌价值高,具有较强的资源获取能力。受此影响,资本,劳动力,技术和其他资源进一步向领先企业倾斜,“强者和强者”的影响更加明显。 2018年A股上市公司的年中报告和年度报告数据显示,各行业领先公司的净资产收益率和净利润数据明显优于行业平均水平。二级市场价格反映,2016年,2017年和2018年上半年至2019年(信息技术行业除外),各行业的主导股价涨幅超过各自行业整体水平,走出独立。长牛市场。

近年来,核心领导者的崛起主要受两个因素的影响。

一方面,自2016年以来的“去杠杆化”和“供给侧改革”政策优化了整个A股市场上市公司的结构。许多低端,低效尾部公司已被市场淘汰,核心领先公司依赖其资金实力。并且管理经验,资源分配在生产能力被清除后可以更有效,并且盈利能力显着提高。

另一方面,随着金融市场的开放,以外资为代表的机构资金继续进入市场,A股零售资金逐年下降,边际增量资金影响市场风格。作为A股增量基金最重要的来源,外资主要集中在具有较大市场影响力和较强抗风险能力的核心龙头股,并支持资本层面的核心资产增长。此外,科技委员会最近已经启动,以公开募股为代表的大量机构基金更倾向于将一些主要股票作为新的底部。

未来,随着中国经济逐步从“权重”转向“重质量”,产业结构将加速转型,支持核心领导者崛起的逻辑有望继续加强,“马太效应”可能更多重大。从投资角度看,自下而上的核心资产筛选对投资者的投资和研究能力以及投资的时间和精力提出了更高的要求,选股和时机的风险相对较高。从上到下,通过指数投资参与核心资产配置是一种理想的方式,可以有效提高资产配置效率,降低投资风险。

上证180指数由上海股市最大的180只股票组成。成分股占上海证券交易所83%的股息,70%的收益和84%的净利润。它是上海证券交易所核心资产的代表性指数。过去五年,上证180指数累计收益率为78.35%,年化收益率为12.44%,远高于沪深300指数。华安上证180ETF()是市场上唯一追踪该指数的产品。它连续五年荣获金牛基金奖,是投资者部署核心蓝筹资产的理想目标。

(文章来源:中国基金新闻)

(编辑:DF395)

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