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一个美联储矢口否认的“真相”:QT作茧自缚、QE卷土重来!

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摘要

[美联储否认这一事实:量化宽松自毁,量化宽松又回来了! 】停止“每月500亿美元”的收缩,然后启动每月600亿美元的扩张表。在短短几个月内,美联储可能正在经历量化紧缩(QT)和量化宽松(QE)的巨大变革! (全球外汇网络)

停止“每月500亿美元”的紧缩,并开始每月扩大表60033的600亿美元。在短短的几个月内,美联储可能正在经历量化紧缩(QT),然后进行量化宽松(QE)!

据路透社报道,美联储迅速将其资产负债表规模每月减少约500亿美元,至目前每月增加600亿美元,这表明美联储在不断变化的政治环境中面临困难。尝试实时调整市场敏感系统所涉及的风险。

在危机期间,美联储此前已开始将其资产负债表规模减少逾4万亿美元。实际上,这是金融危机期间推出的刺激政策的部分“释放”。但是近年来,决策者使决策者感到痛苦。他们受到国会共和党的巨大压力。后者希望中央银行能够缩减规模,并且不会过多参与私人市场。

凯雷莉每月缩减500亿美元,并在2017年启动之初受到共和党议员的称赞,并且正如前美联储主席耶伦所描述的那样,故意设计得既累又不变,“就像盯着油漆晾干一样”。

起初就是这种情况,但随后美国总统特朗普在就任第二年的第二年注意到了这一点。他不同意共和党长期以来对美联储资产规模和中央银行的行动和批评的尴尬要求。特朗普去年12月在推特上说:“不要每月减少500亿美元。”

与共和党对“廉价钱”的持续关注相去甚远。特朗普认为,在加息的背景下,美联储退出债券市场和抵押贷款市场对经济造成了更大的拖累。

削减500亿美元的月度计划已于7月结束。两个月后,美联储遇到了一个新问题,这个问题与特朗普无关,但与美联储的新利率管理体系有关。该系统取决于美联储对银行业需要多少美联储储备的一般理解。金融机构可能会出于多种因素而持有这些资金。

收起桌子sha铐?

随着时间的流逝,美联储官员意识到他们不确定上述需求有多大,因此必须采取行动。耶伦对涂料干燥的收缩方法在上个月被推翻,导致市场质疑美联储是否准备好管理其主要业务以确保金融市场中足够的资金流动。

Northern Trust分析师卡尔坦嫩鲍姆(Carl Tannenbaum)说:“美联储将隔夜利率维持在目标水平的努力确实令我感到惊讶。目标范围是2.00%。

他说,造成这一问题的部分原因是,美联储过于专注于缩减汇率表,而这种“自动驾驶”状态可能会导致“收缩规模过大”。坦嫩鲍姆说,储备越来越少的现实应该非常明显。

在坦嫩鲍姆看来,新的操作当然应该在货币政策范围内考虑。他解释说:“我通过一系列举措实施货币政策。” “美联储最近的举措是货币政策的一部分,必须以这种方式加以考虑。”

但是,美联储官员不愿承认这一点。达拉斯联储主席罗伯特史蒂文卡普兰说,事实并非如此。卡普兰在旧金山的英联邦俱乐部讲话后对记者说:“这不是进一步放松或实施更大的激励措施。” “这不会对货币政策产生任何影响。这不是计划的目的。”

美联储今年两次降息也被称为“预防性降息”,意在延长经济复苏周期并保护美国经济处于“良好状态”。但是一些投资者表示,不管目的是什么,今年降息和当前资产负债表的扩张可能等同于取消去年的货币政策调整。如果美联储今年两次降息,它将彻底扭转2018年的四次加息。

“这实际上是量化宽松。投资者应该这样想,完全改变一年前美联储的政策,”华盛顿克罗斯顾问公司的高级投资经理查德摩根兰德说。 “这向投资者证实了美联储将是他们的支持。美联储将采取必要步骤,以维持美国金融体系的稳定。”

鲍威尔和其他政策制定者强调,信息传递非常重要。鲍威尔周二表示,在金融危机期间,永远不要将扩大资产负债表与资产购买相混淆。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Kashkali)周五在纽约回应了这一观点。他说,在可预见的未来,美联储将在庞大的资产负债表上运作。他谨慎地指出,购买短期国库券不同于长期公共债务。他说:“量化宽松还旨在通过购买长期资产来改变长期利率。” “如果美联储购买短期国库券只是为了向该系统提供流动性,那么量化宽松并不重要。”

(文章来源:Global Forex)

(编辑:DF134)