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汉光科技二度冲刺IPO 背靠中船重工成长性隐忧仍存

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摘要

[中国造船重工业增长隐忧支持的汉光科技第二次Sprint IPO]中国证券监督管理委员会的官方网站显示,中船汉光科技有限公司的IPO流程已进入披露前的更新。这也意味着它对IPO的第二影响越来越近。 (《 21世纪经济报道》)

中国证券监督管理委员会官方网站显示,中船集团汉光科技有限公司(以下简称“汉光科技”)的IPO流程已进入披露前的更新。这也意味着它对IPO的第二影响越来越近。

在此之前,作为主要生产碳粉和OPC感光鼓(打印机,复印机和MFP的核心消耗材料)的公司,该公司是第一家在2016年创业板上市的公司。由于公司,它受到了很多关注。当时,审计委员会对汉光科技的客户情况,关联交易,资本交易和纳税情况提出了质疑。

2018年,汉光科技重新启动IPO,于2019年4月提交了草案,并于9月进入了披露前的更新。

与最初的声明相比,对招股说明书的独立性进行了调整,但仍存在诸如增长之类的问题。

真正的控制者是中央重工的中央企业

中船重工汉光科技有限公司是由河北汉光重工有限公司,中船重工技术开发有限公司,中科院化学所等六家股东共同组建的。科学。

实际上,控制器非常醒目。

招股说明书显示,央行中川重工集团通过其全资子公司如汉光重工,重工科技及其实际控制公司(其实际控制人)拥有汉光科技65.31%的股份。

《 21世纪经济报道》的记者发现,与2016年首次进行首次公开募股时相比,中船重工在汉光科技的股份有所增加。首次公开募股时,中船重工控制了汉光科技57.79%的股份。

2016年首次公开募股(IPO)时,审计委员会对汉光的客户状况,相关交易,资本交易和纳税情况提出了质疑。

“这些方面非常重要。总体而言,它反映了汉光科技的独立性。”南方的一家大型经纪投资银行指出。

比较这两个招股书,可以发现汉光科技已经调整了上一报告期涉及的一些问题。

例如,上届审核委员会指出,发行人的报告期与中国船舶重工金融有限公司(以下简称“中国船舶金融公司”)拥有大量资金,并于2015年例如,某金融公司开设了该公司的六个银行存款账户的“活期存款”和“活期提取”交易之和分别为人民币36,600元和200,000元。 2015年现金流量表“借款收到的现金”为10,000元。值得注意的是,发行人尚未与中船财务签署有关存款业务的金融服务协议,中船财务的存款和结算业务未能执行相关程序。

在最新披露的招股说明书中,汉光科技和中船财务的相关贷款已大幅减少,分别于2016年底为10,000元人民币和2017年底为8,500万元人民币。

就上届审议委员会提到的《金融服务协议》指出,报告期内,经公司股东大会批准,公司与中国海运金融总公司签署了《 《金融服务协议》》公司。已就结算服务,存款服务和其他金融服务达成协议。其中,贷款业务约定的利率不高于中国人民银行为此类贷款设定的基准利率的同期;存款服务商定的利率,根据中国人民银行同期发行的同类存款的利率确定,且不低于中船财务。公司同类型存款的利率水平。

“通常,如果先前的问题已得到纠正,则第二次IPO的通过率仍然相对较高。”投资银行家指出。

同时,各种细节仍然显示出汉光科技作为中央企业中水重工实际控制下的公司的身份。例如,其相关的销售清单已被中国船舶工业总公司的20多家研究机构绘制。然而,根据其披露,在报告期内,相关销售收入不到收入的1%。

根据中央企业军工企业的保密要求,预计未来信息安全复印机和消耗品将继续出售给中国船舶工业总公司的有关单位,但营业收入相对较高报告期内,双方按照市场化原则协商定价,交易价格公道。”汉光科技说。

关注增长

招股书显示,汉光科技主要从事静电复印成像耗材和成像设备的研发,生产和销售。主要产品有碳粉,OPC感光鼓(有机感光鼓),信息安全复印机,特殊精密加工产品。其中,墨粉和OPC鼓是打印机,复印机和多功能打印机的核心耗材。

2016年至2018年,公司营业收入分别为5.32亿元,6.39亿元和6.94亿元。归属于母公司所有者的利润分别为4009万元,4944.6万元和6804.6万元。

“该公司是一家国内企业,可以大规模生产碳粉,可以大规模生产OPC感光鼓。它是家用印刷和复印静电成像耗材的主要制造商之一。公司首先实现了本地化”国家“ 863”计划重大项目“有机光电鼓工业化关键技术与开发研究”的验收,也是碳粉国产化的早期实现之一。汉光科技在招股说明书中描述了其行业地位。

但是,作为该公司的碳粉和OPC感光鼓两个主要产品,其销售价格逐年下降。

招股书显示,2016年至2018年,汉光科技墨粉的平均销售价格(不含税)分别为29.32元/kg、29.10元/kg、28.52元/kg,OPC鼓的平均销售价格(不含税)税金为3.95元/件,3.39元/件和3.20元/件。

进一步梳理发现,自2011年以来,汉光技术OPC感光鼓的销售价格逐年下降,并长期低于苏州的恒定价格。

“公司根据市场竞争,公司成本水平和公司生产策略制定了墨粉和OPC硒鼓的销售价格策略。报告期内,墨粉销售的单价略有下降,OPC硒鼓的单价下降逐年说。

汉光科技表示,下游墨粉盒制造行业的组装和配套门槛相对较低。由于产业链的开放和成本的降低,下游市场的竞争将越来越激烈。另外,一些企业为了降低市场成本,生产假冒产品以低价打入市场,影响了耗材市场的发展。

“该公司可以大规模生产碳粉并批量生产OPC鼓。但是,与大型国际制造商(尤其是原始制造商)相比,该公司的高端产品规模和资金投入不足。因此,该公司计划发行股票进行募集资金。增加主营业务的资本投入,促进产品升级改造,以在可预见的未来改变竞争优势。”汉光科技指出。

这一次,汉光科技计划公开发行不超过4934万股股票,并为彩色,黑色碳粉项目,激光有机光电导鼓项目,工程技术研究中心项目以及补充流动性筹集资金。

(文章来源:《 21世纪经济报道》)

(编辑:DF522)

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